Guide du marché Coyote Curve Q3 2020 : Où allons-nous à partir de là ?

Chris Pickett possède des décennies d'expérience en aidant les expéditeurs à faire face à la volatilité des marchés.

Il a publié des mises à jour examinant l'impact de la pandémie de COVID-19 sur le marché américain des lots complets en Mars et Avril, et a contribué à notre Guide du marché Coyote Curve® du deuxième trimestre.

Alors que les résultats du deuxième trimestre sont publiés et que la voie à suivre devient plus précise, il partage son point de vue sur le marché des lots complets du troisième trimestre avant notre webinaire du 1er octobre, notamment :

Résultats finaux de la courbe Coyote du deuxième trimestre
Tendances des taux au comptant
Tendances des taux contractuels
Tendances macroéconomiques
Prévisions mises à jour pour le troisième trimestre

Alors que la pandémie de COVID-19 ravageait les marchés et paralysait les économies, les professionnels de la chaîne d’approvisionnement mondiale – des planificateurs aux cueilleurs en passant par les chauffeurs et les stockeurs – ont réagi en mode héroïque dans des conditions incroyablement difficiles.

Les modes de consommation ont évolué rapidement, entraînant une volatilité sans précédent du côté de la demande (expéditeurs).

Couplé à une forte récession économique qui a fait des ravages du côté de l’offre (transporteurs), il était difficile d’anticiper ce que le lendemain apporterait.

Cette volatilité s'est reflétée dans Marché américain des lots complets activité pendant la majeure partie du deuxième trimestre, alors que les taux de chargements ponctuels des camions évoluaient férocement d'une semaine à l'autre.

Avec la reprise économique en cours (bien qu’inégalement répartie entre les secteurs et les zones géographiques) et avec le potentiel d’un vaccin à l’horizon, les professionnels de la chaîne d’approvisionnement mondiale tentent de tracer la voie à suivre.

Jetons un coup d'œil à une carte potentielle de la direction probable du marché pour le reste de 2020 et jusqu'en 2021.

Le marché des lots complets du deuxième trimestre a été un véritable tour de montagnes russes. Au troisième trimestre, les professionnels de la chaîne d’approvisionnement cherchent une voie à suivre.

Perturbation de l'activité des taux au comptant due au COVID-19 : relativement bénigne (jusqu'à présent)

Au début de la pandémie, c’était comme si le monde (et le marché des camions complets) tel que nous le connaissions touchait à sa fin ; à bien des égards, c’est toujours le cas.

Face à un choc aussi inattendu, il serait tentant de penser que les modèles de prévision qui s’appuient sur des modèles historiques deviendraient soudainement obsolètes : si tout se situe en territoire « sans précédent », comment pourraient-ils fournir une quelconque valeur prédictive ?

Maintenant que le deuxième trimestre est terminé et que le troisième est bien engagé, nous pouvons mieux ressentir l’impact net de la pandémie (dans la mesure du possible) sur le marché.

Malgré l’extrême volatilité, la structure du cycle de capacité du marché des chargements complets (telle que mesurée par la courbe Coyote) est restée relativement cohérente.

Étonnamment, notre indice spot exclusif a clôturé le deuxième trimestre, pour citer TS Eliot, "Pas en fanfare, mais en gémissant".

Au lieu d’un changement radical de direction, la perturbation provoquée par la pandémie de COVID-19 n’a provoqué qu’un bref et relativement modeste détour dans la trajectoire.

En bref, le marché s’est comporté à peu près comme lors des précédentes catastrophes naturelles.

Malgré une extrême volatilité, le marché américain du transport complet continue d’évoluer selon le même schéma qu’il a toujours fait.

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Les taux de chargement ponctuel de camions au deuxième trimestre ont tendance à baisser

La courbe Coyote (ligne verte), qui mesure la variation d'une année sur l'autre (d'une année à l'autre) des tarifs ponctuels de chargement de camions, a fait des montagnes russes tout au long du trimestre, mais a fermé (un peu ironiquement) à plat.

T2 2020 Réel : 0,0% Y/Y
En baisse par rapport au premier trimestre (+5,3% Y/Y)
Bien au-dessus de notre prévision révisée (-5.0-7.5%)

Les taux de chargement des camions contractuels au deuxième trimestre ont légèrement augmenté

Les prix contractuels des lots complets, tels que mesurés par l'indice Cass Linehaul, n'ont pas connu autant de changement, comme c'est généralement le cas avec ces tarifs à long terme.

T2 2020 Réel : -6,0% Y/Y
Légèrement supérieur au T1 (-6.3%)
Nous avons probablement assisté à un point d’inflexion et les taux devraient augmenter au cours des prochains trimestres.

La divergence entre contrat et spot a été suspendue

Au premier trimestre, les taux au comptant ont augmenté, tandis que les taux contractuels ont diminué. Habituellement, lorsque ces deux forces se dirigent dans des directions opposées, cela crée une pression sur les guides d’acheminement et pousse le marché au comptant encore plus loin dans l’inflation.

Au deuxième trimestre, les efforts nationaux d’atténuation du COVID-19 ont mis cette divergence entre parenthèses, et l’écart entre les taux au comptant et les taux contractuels s’est considérablement réduit.

Nous nous attendons à ce que le comportement normal du cycle de marché reprenne les rênes à partir de maintenant (à condition que l’économie évite un nouvel arrêt comparable en quelque sorte à celui d’avril).

L’écart grandissant entre les taux de chargement contractuels et ponctuels a diminué d’un quart – on s’attend à ce que cette tendance reprenne au troisième trimestre.

Les indicateurs macroéconomiques étaient aussi mauvais que prévu

Même si l’impact global sur notre indice a été relativement modeste, l’état des indicateurs macroéconomiques était une autre histoire.

Nous nous attendions à une forte baisse de la consommation, de la production industrielle, des importations, des exportations et de la demande de lots complets au deuxième trimestre. et c'est exactement ce que nous avons obtenu (tous les chiffres représentés comme un changement Y/Y) :

Consommation globale : -10,7%
Dépenses de consommation (services) : -14.7%
Dépenses de consommation (biens durables) : -1,4%
Dépenses de consommation (biens non durables) : -2.0%
Production industrielle : -14.2%

La baisse de la consommation a été bien inférieure au creux de la Grande Récession au deuxième trimestre 2009 (-10,71 TP3T contre -2,31 TP3T).

Le secteur des services a été particulièrement touché, mais les biens durables et les biens non durables n'ont que légèrement baissé.

Cela pourrait expliquer en partie la vigueur du marché américain du transport complet au cours de cette période, puisque ces deux secteurs ont tendance à dépenser relativement plus en fret routier.

La production industrielle a également chuté à des niveaux jamais vus depuis le creux de la Grande Récession – la seule différence cette fois-ci est que nous y sommes arrivés en un trimestre au lieu de cinq.

Cela suppose bien sûr que le deuxième trimestre représente le creux de la récession liée au COVID-10 et que les chiffres s'amélioreront à partir de là.

Même si la trajectoire actuelle des données mensuelles le confirme, de nombreuses erreurs pourraient encore se produire dans les mois à venir et faire dérailler la reprise.

Bien que l’économie soit tombée en dessous des niveaux de la Grande Récession, les dépenses des consommateurs en biens durables et non durables ont probablement stimulé le marché des lots complets.

Prévisions mises à jour pour le troisième trimestre : et maintenant, revenons à notre programmation régulière

En supposant (et en espérant) que le deuxième trimestre représente le pire du pire, nous allons probablement entrer dans une phase inflationniste du cycle.

Une certaine version d’une reprise économique stimulera la demande globale de chargements complets de la part des expéditeurs.

De l’autre côté du marché, les conséquences d’une douloureuse récession économique continueront de forcer les transporteurs (l’offre) mal positionnés à se retirer du marché – que ce soit partiellement ou complètement, temporairement ou définitivement.

Ces deux forces inflationnistes vont s’aggraver, entraînant une hausse croissante des taux du marché au cours du second semestre 2020.

Cela commencera immédiatement avec les tarifs au comptant, puis plus tard avec les tarifs contractuels, à mesure que les guides d'acheminement de 2020 commenceront à s'effondrer avant d'être complètement réinitialisés au début de 2021 (selon le cycle d'approvisionnement standard basé sur le calendrier).

Une tempête suffisamment importante d’ici la fin de l’année ne ferait que l’accélérer et l’amplifier.

Faits saillants des prévisions révisées pour 2020-2023 :

Les taux du marché au comptant devraient culminer autour de +30-35% Y/Y dès le quatrième trimestre 2020
Commencer à s’infléchir à la baisse d’ici le premier trimestre 2021
Rester inflationniste jusqu’à fin 2021

Gardez à l’esprit le rythme de la reprise économique, et s’il s’agit d’une reprise en forme de V, de U ou de W, déterminera l’ampleur du pic du marché des camions complets et la durée pendant laquelle il restera inflationniste.

Plus la reprise est forte, plus le marché des camions complets est inflationniste et plus longtemps nous restons inflationnistes, même si même avec une faible reprise (ou pas de reprise du tout), nous nous attendons toujours à ce que notre indice reste inflationniste au moins au cours des prochains trimestres.

Que va-t-il se passer avec les tarifs contractuels pour les lots complets ?

Alors que l’acceptation des appels d’offres primaires s’érode et que les expéditeurs sont confrontés à une exposition de plus en plus imprévue au marché spot, les tarifs contractuels n’auront d’autre choix que d’être révisés à la hausse au cours des prochains mois, à mesure que les prix seront renégociés.

Avec l’approche du cycle d’approvisionnement normal axé sur le calendrier (c’est-à-dire la saison des offres), les réseaux de transport s’adaptant à l’évolution des habitudes de consommation, les changements apportés aux réseaux de fournisseurs et les recalibrages internes, les opportunités de négociations seront nombreuses.

Nous nous attendons à ce que les taux contractuels dépassent le niveau inflationniste d’ici le quatrième trimestre 2020 et augmentent en 2021., atteignant leur sommet respectif de +5-7% d'ici la fin de l'année prochaine.

La reprise se dessine : êtes-vous prêt ?

De nombreuses incertitudes demeurent, qu'il s'agisse de santé publique, d'économie, de géopolitique, de socioculturelle ou d'élection présidentielle en novembre.

Alors que les États-Unis continuent de se frayer un chemin à travers une reprise inégale et volatile suite au COVID-19, la trajectoire du marché américain du camionnage devient de plus en plus précise.

Une partie du brouillard s’est dissipé et la dynamique historique du marché semble une fois de plus éclairer la voie à suivre.

Maintenant que nous pouvons voir la route, l’accent doit être mis sur la meilleure façon de naviguer dans les virages et de rester entre les lignes.

Même si l'accent a été, à juste titre, mis sur la survie de base au cours des derniers mois, vous devez commencer à vous poser ces questions cruciales :

Votre plan de transport et votre guide d’itinéraire sont-ils préparés pour un marché spot inflationniste dans les trimestres à venir ?
Que vous soyez acheteur ou vendeur, quelle est votre exposition actuelle au marché au comptant par rapport au marché contractuel ?
Votre budget 2020 peut-il tolérer une augmentation significative de l’exposition imprévue au marché au comptant sur le reste de l’exercice ?
Dans quelle mesure connaissez-vous vos fournisseurs et vos clients et leur faites-vous confiance pour respecter les engagements contractuels lorsqu'il existe des alternatives plus attractives financièrement ?
Votre flotte, si vous en exploitez une, est-elle positionnée pour ce changement cyclique du marché ?
Dans quelle mesure suivez-vous de près le taux de votre contrat et vos engagements en matière de durée ?

Une fois que vous aurez obtenu vos réponses, assurez-vous d'avoir mis en place un plan qui vous permettra de vous adapter rapidement et d'obtenir les meilleurs résultats pour votre organisation à mesure que le marché évolue.